531新政的出台,让光伏行业对补贴缺口问题,前所未有的关注。

因此,由于补贴缺口导致的补贴拖欠年限,可能超出之前很多人的预期。由于补贴拖欠导致许多民营企业现金流压力倍增,市场上也产生了大量的光伏项目融资需求。

而另一方面,由于金融机构对补贴拖欠的充分认识,导致不同类型的光伏项目的融资难度与2017年相比,发生了很大的变化。

地面光伏电站:由“宠儿”变“弃儿”

案例一:山东省某地40兆瓦项目

1、项目特点:

1)17 年上半年并网发电,有 17 年集中式电站指标 ;

2)一线品牌设备,总包方为某国企;

3)合规性文件齐全,担保主体为一般民营企业;

2、融资诉求:

1.3亿,平均3.2元/W

3、融资可操作性:★☆☆☆☆

这种合规性非常好的项目,在2017年是资本市场的宠儿,非常容易获得融资。然而,531新政后,该项目目前很难获得融资。

主要原因:国补第八批目录遥遥无期,白条现金流风险太大;担保主体没有如此规模现金流的差额补足能力。

全额上网分布式:仅能以“脱硫煤电价”评估价值

案例二:河北省某地3兆瓦项目

1、项目特点:

2018年5月31号之前完成并网验收,签定购售电合同;

epc公司全垫资建成电站,部分工程款未付;

投资主体为该EPC公司

2、融资诉求:

600-700万,平均2~2.3元/W,用户付清设备款,暂时先持有

3、融资可操作性:★★★☆☆

由于该项目的融资额度少,仅2~2.3元/W,所以相对较容易获得融资。然而,531新政之后,该项目很难获得更多的融资额度。

主要原因:白条现金流风险仍然存在,但脱硫标杆部分已经可以覆盖还本付息;项目规模小,担保主体有差额补足能力。

可见,考虑到未来补贴很难到位的预期,金融机构开始以最坏的打算,以脱硫标杆电价对项目的价值进行评估。

自发自用、余电上网分布式:由“不屑一顾”变“宠儿”

案例三:江苏省某1.3兆瓦项目

1、项目特点:

1)投资方主要是户用和小微的建设,2017年主营业务收入千万级别;

2)共五个小项目,单体规模分别为两个400kW、三个150KW左右;

3)均为自发自用项目,自用比例在80%以上,并网以来发电量良好,无拖欠电费情况;       2、融资可操作性:★★★★☆

2017年,由于规模小、且分散,操作成本高,金融机构对此类项目不屑一顾。

然而目前,这类项目由于自用电价高、如果电费不拖欠的话,项目的现金流会很好,项目收益高,成为最受欢迎的项目。

本项目快速获得融资的原因:项目现金流非常好,在5年内超额覆盖还本付息;项目规模小,弱化对投资方担保能力的要求。

结论

根据目前的实际情况,目前不同类型的光伏项目融资难度基本如下。

1、地面光伏电站

对于未列入可再生能源名录项目暂停推进;

担保主体差,补贴延迟时间长,需要第二性的强担保才能做;

2、全额上网分布式光伏项目

未进入补贴目录项目,只能按照脱硫电价融资;

3、自发自用、余电上网分布式光伏项目

只要电站本身的现金流好,可以在建设期融资---关注承载业主的持续经营能力以及用电情况;

本文为北京光辉普惠能源科技有限公司李月在7月 13 日光伏工程验收会议上的发言,原文题目为《分布式光伏融资解决方案:5.31后分布式光伏的融资情况分析》