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此前新能源大爆炸覆盖跟踪过锦浪科技好几次,这是一个名字一看就印象很深刻的公司,从此前的业绩表现看,公司也是足够优秀的,三季报也出来了,继续简单跟踪一下。

01锦浪科技2022年三季报简析

前三季度公司实现营收 41.67 亿元,同比增长80.86%, 归母净利润 7.03 亿元,同比增长93.75%。扣非净利润7.14 亿元,同比增长 136.85%。Q3 单季度实现营收 17.25 亿元,同比增长102.91%,环比也增长了28.83%,归母净利润 3.05 亿元,同比暴涨144.37%,环比也增长了30.34%。扣非盈利 3.45 亿元,同比增长247.84%,环比更是大增50.95% 。Q3 毛利率 36.78%,同比增加9.87个百分点,环比增加3.93个百分点,净利率 17.69%,同比增加3.00个百分点,环比增加0.23个百分点。 

不得不说,无论是前三季度,还是单Q3的绝对值和增长幅度,看起来还是非常惊艳的。 只是由于三季报正式的业绩落在此前业绩预告的中值,加上此前机构对它今年的业绩预期也就是净利润10亿左右,如此看,三季报也就是符合市场预期而已。 

不过从leo个人角度看,锦浪科技的三季报是超预期的,尤其是对比了逆变器同行的业绩,锦浪的业绩无疑是足够扎实的。 

毛利率的同比和环比的大幅度增长,说明储能产品出货比其他产品的出货要快得多,同时海外的市场销售占比也有所提升,公司的产品结构持续得到改善。 

营收和利润在去年,尤其是今年中报业绩基数都比较高的情况下,三季报依然取得了环比的大幅度增长,跟很多同样中报拉胯下的三季报环比增长完全不同。 

而且相比中报,锦浪的Q3其实还有5027万是汇率波动导致的远期结售汇损失,也拖累了Q3的业绩,不然业绩还能更好看。 

更不要说,公司的业绩增长还受了IGBT短缺的影响。 

上半年很多逆变器公司都遭遇了IGBT的缺货的影响,锦浪科技同样遇到了这个问题,相比德业坚决使用国产IGBT,德业的国产IGBT已经占出货的一半了,锦浪科技虽然也开始尝试导入国产IGBT,但明显要谨慎得多,还没有大规模导入。 

但订单是不缺的,Q3合同负债达到 1.26 亿元,相比年初提升 40.98%,环比中报也增长了44% 。此前公司在业绩交流会上就说过,公司的订单4到5个月都做不完,从Q3上,订单继续在快速增加。 

为了应对行业的大爆发带来的源源不断的订单,公司也在加大原材料的库存备货,Q3存货达到19亿,相比中报又多了近2个亿。 

而且此前募投的产能扩建也在加速推进中,在建工程相比中报也是增加了2.5亿。

02如何看待锦浪科技?

不知道大家对锦浪科技是怎么看的,leo跟踪下来有一个非常明显的感觉:锦浪科技就像一个班里成绩一直不错,但又不是最顶尖的那一撮学生,似乎从来不显山露水的,就是一直在按自己的节奏走。 

这种人也许不会是最出色的,但也绝对不会是混的最差的,尤其只要他们进入了好行业和优秀的平台后,往往都会有不错的成就。 

锦浪也是如此的,从来都不属于行业里最顶尖的存在,但过往的业绩增长,研发投入,产能扩建等等,也都是中等偏上的水平,而且难得的是,很少有什么负面新闻。 

这样的公司最终的天花板,其实主要看行业的天花板。 好在新能源行业的大爆发,无论是光伏迎来平价上网后的装机量的快速爆发,还是这两年储能开始渗透率急速起来,锦浪都充分受益于这个过程。 

比如Q3,储能占比总出货数的25%,占比不断提升,海外出货储能占比更高,价值含量甚至要更高, 占据了国内的40%,和国外的60%。 

锦浪科技样的公司,没有必要过分担忧它的成长性,过往超出行业平均的增长速度,已经证明了公司在行业竞争力上的优势。 

对于这样的公司,关注点更应该是行业的发展情况如何?尤其是行业后续的增长空间有多大? 

只要行业的发展空间足够大,就无需担心公司的成长性问题,它自己会努力跑赢行业,投资者只需要定期的跟踪一下公司的业绩,和行业的基本情况,确认公司在行业的竞争力没有问题,确认行业还有足够大的发展空间。

原文标题 : 业绩继续生猛的逆变器巨头