这是新能源大爆炸的第533篇原创文章。文章仅记录《新能源大爆炸》思想,不构成投资建议,作者没有群、不收费荐股、不代客理财。

前几天跟大家推演了光伏行业2023年可能的趋势,主要逻辑是基于2023年硅料价格将迎来拐点,考虑到降价幅度的不确定性,尽量挑选弹性比较大的受益品种,所以选择了能辉科技。文章说得很清楚了,完全是基于弹性的角度进行的挖掘,基本面是比较一般的,今天挖掘一些基本面够扎实的品种。

刚好,前两天硅片价格超预期,硅料价格的下降幅度有望超预期,意味着2023年下游的弹性也有望比较大,所以覆盖一些盘子偏大,基本面更优质的光伏EPC品种,今天要讲的是中国能建,新能源建设行业里的龙头。

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能源建设龙头

中国能建,全称是中国能源建设股份有限公司,从名字就可以看出来行业地位了。

事实上,它本来就是中国八大建筑央企之一,其他七家分别是中国化学,中国电建,中国中冶,中国交建,中国中铁,中国铁建,中国建筑,都是巨无霸级别的。

公司成立于 2014 年,由能建集团及电力规划设计总院共同发起设立,去年吸收合并了葛洲坝后,在上交所挂牌上市。

前身则是由中国葛洲坝集团公司和中国电力工程顾问集团公司,以及国家电网公司、南方电网公司下属北京、天津、山西等 15 个省份公司的辅业单位重组而成,根正苗红的央企!

经过近十年的发展,目前已经成为中国,乃至全球能源电力建设领域的巨无霸企业。

作为八大建筑央企之一,公司的业务自然也不仅仅局限于能源电力项目建设,其他的包括水利水务,铁路公路、港口航道、市政工程等也都有覆盖,此外还有勘探设计,以及工业制造业务。

收入结构上,涵盖能源电力项目的工程建设业务占总营收的70%以上,其次是工业制造业务,包括水泥生产、民用爆破、装备制造等,收入占比 9%左右,此外还有勘测设计及咨询业务,收入占比 5%左右,以及其他业务。

作为能源建设行业里的领头羊,截至 2021 年底,公司累计完成国内 90%以上的电力规划科研、咨询评审、勘测设计和行业标准编制,完成了 80%的火电勘测设计、60%的火电建设、50%的大型水电施工。

此外,公司先后承建了世界首个“三百”火电工程、 世界首个 AP1000、CAP1400 核电工程、世界最大风光储输工程、世界首个多端柔性直流输电工程、世界首个 1240 兆瓦高效超超临界燃煤发电工程、世界首个特高压多端混合直流工程、世界海拔最高的输变电工程等一批重大工程,创造了多项世界第一。

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新能源业务开始发力

在传统能源的建设领域,公司的行业地位毋庸置疑,而随着新能源的蓬勃发展,公司也在加大新能源业务的拓展。

截至2021年6月底,公司累计执行勘察设计任务的新能源项目累计装机容量超过 1.7 亿 千瓦,执行施工任务的新能源项目累计装机容量超过 1.1 亿千瓦(全国新能源装 机容量约5.3 亿千瓦)。

根据 IHS Markit 发布的全球光伏 EPC 和集成商排名,中国能建从 2019 年的排名第 7 跃升至 2020 年的排名第二,仅次于中国电建。

而且据公司的《践行碳达峰、碳中和“30·60”战略目标行动方案(白皮书)》规划:预计到2025年,新能源装机容量力争达到20GW以上,即意味着中国能建每年将保持4GW的新能源新增装机。

而根据索比光伏网统计,2021 年 1 月至 9 月 26 日,全国共签约/规划风光储一体化项目 45 个,已明确的项目规模为 69.578GW,已明确的投资额 1847 亿元。其中,中国能建共签约(规划)10 个风光储一 体化项目,达到 12.038GW,投资金额 1119 亿元,位居国内第一。

随着新能源项目的快速增加,业务占比也明显提升,勘测设计及咨询业务中新能源+输变电的新签订单合同占比,从 2018 年的 62.41%提升至 2020 年 的 70.25%;工程建设业务中新能源+输变电的新签订单合同占比从 2018 年的 20.50%提升至 2020 年的 26.48%。

具体到电力业务中,新能源业务订单增长甚至更快,五年复合年化增长率高达 28%,去年的新签订单份额就已经几乎持平于传统能源了,新能源业务工程建设新签订单额达到 1927.7 亿元,仅比传统能源低 91 亿元,今年上半年更是已经超过传统能源。

不仅仅是新能源新签订单的增速表现亮眼,公司整体的新签订单表现都非常不错,去年公司新签订单金额达 8726.10 亿元,过去九年复合年化增长速度达到17%。去年的新签订单同比更是增长 51%,增长率位居八家建筑央企首位,年末在手订单总额达 1.61 万亿元。

按公司以往的订单转化情况,基本上新增的近70%,可以在当季转化为营收增长,这个转化率是比较高的。

市场上,很多人看待巨无霸企业普遍存在有色眼镜,认为它们的成长性都不大行,尤其是那些传统行业的巨无霸央企,但事实上,这往往是个错觉,相反,很多巨无霸企业的成长性是非常稳定的,而且也并不慢,高科技、互联网行业就不用说了,即使传统行业,很多成长性也是非常不错的。

就比如中国能建这样的传统建筑行业巨无霸,看似成长性不会很好,但事实上,这样的巨无霸,虽然确实很难短期有爆炸性的成长速度,但一直都保持比较平稳的增长速度。

当然了,还是要说清楚,覆盖中国能建,也主要是基于2023年光伏的可能的逻辑,如果上游降价弹性不够,则对于这样的巨无霸,也很难有特别好的表现,就当题材投机看待吧。

喜欢与否,就见仁见智了,leo只是给大家提供个参考。

原文标题 : 有望爆炒,2023年潜在主线的绝对龙头