一份报告指出，美国的太阳能资产在所有领域都没有达到预期性能，其中一位作者告诉PV Tech Premium，如果光伏项目的股权投资者在几年后看不到他们的回报，那么从长远来看，这有可能损害这一行业的声誉。

总部位于旧金山的数据分析和保险技术公司kWh Analytics的最新年度太阳能发电指数概述了美国太阳能的实地观察结果，结果表明，资产持续表现不佳。

kWh Analytics的首席执行官Jason Kaminsky表示，对于为什么会出现这种趋势存在很多假设。最重要的是，直至最近，运行与未来性能模型相关的历史数据一直是缺乏的。

其次，乐观的光伏项目性能预估使财务模型看起来更好，这对希望从贷款方、税收权益提供方和股权投资者那里筹集资金的资产买方具备了吸引力。

"如果你想购买或融资一项资产，你需要相信这些数字，以便你的融资能够成功，""所以，这是激励结构的问题。我不认为人们的行为是恶意的，但在某些奇怪的方面，人们也许对支持他们回报预期的更高的数字更加放心。"

第三个假设是，预测往往侧重于组件性能，但在现场，最大的损失通常是逆变器的可用性。大多数模型都假设逆变器的可用性为99%，但去年，来自美国运维专业公司NovaSource的数据称，尽管这一比例在运营的头几年后会上升，但可用性会接近96%。同时，光伏项目总能量损失的60%是由逆变器造成的。

Kaminsky指出，2022年没有发生重大火灾，西海岸的野火烟雾成为表现不佳的一个常见原因。鉴于地缘政治事件和供应链问题，如今，修复损坏设备所需的时间比过去采购备件所需的时间更长。

Kaminsky补充表示：“所有这些不一定会被纳入模型，但却是运营商试图解决的真实问题。”

被低估的组件衰减

kWh Analytics进行了一项由美国能源部资助的关于衰减的研究。研究发现，非户用资产的年衰减率中位数为0.8%，这与美国国家可再生能源实验室和Lawrence Berkeley国家实验室的研究类似，这些研究一直显示，系统性能每年会出现0.75%-1%的衰减，而大多数金融模型仍然预测只有0.5%的衰减。随着时间的推移，这将导致实地发生的情况与大多数利益相关方预估之间的分歧。

过于自信的估计

投资者通常会评估太阳能项目的收入流以支持他们的经济假设，所以，更高的产能数据可以支持更高的资产估值。

"如果你正在进行融资，想把一套假设放在一起，你认为这会给你正在部署的资本带来足够的回报，而开发商的乐观假设会渗透到整个财务模型中。"产能预期是你所关注的一个组成部分，不难想到你会成为一个更好的运营商，而且你的产品会非常充裕。"

他指出，改变假设也需要一段时间。例如，自Kaminsky十五年前入行以来，该行业一直在为半个百分点的衰减而努力，尽管有证据表明这并未实现，但公司仍在继续这样做。

Kaminsky表示，现场观察结果向上游传递可能需要时间，因为开发商通常会开发一个项目并将其出售或移交给资产管理公司，所以一些表现不佳的统计数据会被埋没在数据中， "很容易怀着良好的愿望来做这件事，但数据仍然相当激进。"

Kaminsky再次表示，他不认为行业参与者是故意放出他们认为不会达到的数字，但是存在一种风险：行业幡然悔悟，意识到资产的表现并没有达到应有的水平。

"在一个利率较高的世界里，资本必须更加审慎，专注于回报，专注于假设，""在美国，随着通货膨胀削减法案的出台，部分太阳能厂将通过生产税收抵免来进行融资。在这种情况下，你的回报对生产更加敏感，因为你不再有投资税收优惠。你的税收抵免是基于产量的。"

对于2023年，Kaminsky寄希望于行业出现新的数据使用方式，并对正在使用的模型进行验证研究的趋势，就像二十年前的风电行业那样。这一行业在查看数据时必须首先对自己诚实。公司开始尝试和改进，对阳光下的微小波动、可用性问题和估算的质量提出问题。

长期的声誉损害

由于项目的融资方式以及电力销售的收入被运维以及债务所吞噬，项目业绩一个百分比的打击可能会对整体投资回报产生更大的百分比影响。

"我们面临的长期风险是，股权投资者会部署资本并在三到五年后意识到，你期望从长期稳定的现金流中获得的回报并没有实现，""如果我们不能为人们提供他们所预期的回报，这对我们这个行业会造成更长期的破坏性影响。"

风电行业历史上同样的趋势导致了由税收权益界推动的清算。然而，Kaminsky指出，"税收权益和债务在太阳能领域可能比在风能领域受到的保护更多一些，但权益的风险更高了。"

最后，Kaminsky表示，光伏行业正在快速增长，预计在未来五年将翻一番。因此，随着更多的专业投资者进入市场，重要的是目前的行业扮演 "适当的资本管家"的角色，以避免在资本市场上出现巨大的意外。

"这并不总是人们想听到的消息，但是，风能已经经历过了，而且很好，它从另一头出来了，光伏行业也会经历这样的情况。只是我们认为，作为一个成长中的行业，我们可以利用数据来帮助我们的决策和融资策略，这一点很重要。"

(责任编辑：Selina Shi)